【行情观点】

尽管地缘政治动荡通常利好金价，但当前逻辑受阻于美元走强与实际利率攀升。5150美元关口承压明显，主因是美联储降息路径的重新修正，使得持有黄金的持有成本显著增加，预料将延续弱势走跌。

受伊朗新任最高领袖强硬封锁霍尔木兹海峡及油轮遇袭事件影响，全球能源供应链面临史上最严重的断裂风险。中东海湾国家日均1000万桶的减产规模已远超美国战略石油储备（SPR）的对冲能力，基本面仍支撑油价持续走高。

黄金在5150美元以下，建议偏空操作，可尝试高挂进场，第一目标价5000美元，第二目标价4970美元。在避险情绪被美元和美债充分消化的背景下，黄金短期内缺乏向上突破的动能。

原油於85美元以上，建议偏多看待，可尝试低挂进场，第一目标价100美元，第二目标价105美元。目前市场已进入“战时定价”模式，在封锁警报解除前，原油库存短缺预期将持续驱动价格冲击历史高位。