【行情观点】

在美联储开启降息周期、美元走弱的背景下，黄金的中期配置价值进一步凸显。当前通胀尚未完全回落，实际利率下行有利于金价维持强势；白银创新高也强化了贵金属整体多头氛围。短期需关注非农数据带来的波动，但在宽松预期与避险需求支撑下，黄金回调空间有限，整体仍以震荡偏多、逢回调布局为主。

从基本面来看，原油短期仍承压运行。美国成品油库存连续回升，反映终端需求疲弱，炼厂利润受挤压，抑制原油消耗；同时，俄乌潜在和谈预期提升了中长期供应回归的可能性，加剧市场对供给宽松的担忧。尽管地缘风险尚未完全消退，但在库存高企与需求修复缓慢的背景下，油价反弹动能有限，整体维持震荡偏空思路。

黄金在4260美元以上，建议偏多操作，可尝试轻仓市价进场，第一目标价4320美元，第二目标价4330美元。黄金突破前波高点压力，或将重启新一轮涨势。

原油於59.0美元以下，建议偏空看待，可尝试高挂进场，第一目标价57.0美元，第二目标价56.5美元。原油反弹遇阻，上档压力沉重。